當一場電影達到高潮的時候，通常也就是這部影片尾聲到來的時候。而中國的互聯網創業潮似乎和電影的這種規律類似。雖然時下的互聯網仍在以極大的熱情召喚VC，但逐利的資本顯然對這輪大潮已喪失了些許興趣。
然而與互聯網形成對比的是，醫療行業投資卻熱起來了。經本刊記者調查發現，截止2007年8月，共有近12家企業拿到VC/PE的資金，涉及金額近2億美元，數據表明，這些企業大都集中在醫用設備、醫用軟件和信息服務三個細分領域。就中地醫療器械及服務市場而言，這是自2003年以來投資多的一個年份。不難發現，傳統制藥和生物技術仍然入不了風險投資的“法眼”，反倒是醫療衍生品——和醫療有關的設備器械以及服務(以下簡稱醫械)受到了VC的首肯。國際趨勢無不如此，據美國權威研究機構發布的數據顯示，美國**季度投資明顯的特征是醫療設備行業投資連續**高，融資達10億美元，同比增加58%，交易數量達75筆。
長期以來，醫療行業由于產品同質化競爭激烈，投資期長，風險大，再加上醫改等眾多不確定政策因素的制約，一直讓VC裹足不前。但是，2007年上市的中國醫藥外包服務商藥明康德和較早前上市的醫療器械制造商邁瑞醫療在海外市場良好的表現，觸動了VC的神經。而中國“十一五”規劃，2007年“新農村合作醫療”及社區醫療的推廣，到2010年由此產生的近1500億元的市場，再次為VC注入了一針興奮劑。
除了醫療設備與器械，這個行業中另外一個值得關注的就是醫療服務。近陸續獲得投資的佳美口腔、慈濟體檢以及愛康網等企業就是明證。由于生物醫藥研發周期長、投入大、在中國產業化機制不健全等原因，海外很多對藥業投資很有經驗的VC后都落點在醫療器械和服務上。究其原因，醫械領域投資的運作模式簡單，基本以銷售設備、軟件、服務等為主，只要符合醫院及百姓的需求即可。 面對中國龐大的人口基數，以及即將爆發式增長的市場，VC們又怎么會放棄這個醫械“金礦”呢？
中國的醫療健康支出已成為繼食品、教育之后的第三大消費支出，但該產業的總體規模還僅占到生產總值不到2%的比例，中國醫療健康產業也因此成為中國有投資價值的產業之一。中國醫療企業不斷上市的消息也再一次證明其價值所在。
2007年8月11日，中國醫藥外包服務企業，無錫藥明康德新藥開發有限公司在紐約證交所上市，首日股價飆升40%至19.60美元，成功融資1.85億美元，上市當天公司市值超過11億美元；去年9月，在紐交所上市的中國醫療設備企業深圳邁瑞醫療，目前估價高達40美元以上，總市值超過23億美元；同屬醫療器械行業的納斯達克上市企業中國醫療技術有限公司(CMED)，自上市以來估價已經上漲一倍，近期股價為23美元以上，公司市值接近6億美元。
然而，與此形成反差的是，2007年2月6日登陸納斯達克的沈陽三生制藥股份有限公司(以下簡稱三生制藥)IPO價格為每股16美元，交易日股價升至18.10美元后即開始走下坡路，至今雖略有回暖，但仍徘徊于發行價左右。同樣遭遇了下挫命運的還有今年3月登陸紐交所的中藥概念股同濟堂藥業，上市后即跌破發行價10美元，迄今仍在這個價位附近徘徊，而今年2月初在香港主板上市的武夷藥業上市之后其股價也表現平平。
如果仔細觀察會發現三家在海外資本市場表示良好的公司，都有一個共同的特征——醫療器械(以下簡稱醫械)及服務。究其原因，紅杉資本中國基金副總裁徐崢在接受本刊記者采訪時一語道破：“醫械比較符合VC投資的周期，并且企業的利潤要比醫藥企業高很多。”
據記者調查發現，目前中國的制藥企業數量眾多，藥品**技術缺乏，藥品少之又少。然而自2006年以來中國醫療體制的改革對醫藥的降價又使得醫藥公司利潤下降。從市場因素看，中國醫藥市場，尤其是醫藥流通市場，尚無法形成公正合理的估值標準。不規范的市場機制在很大程度上扭曲了企業在市場中的真正價值。醫療設備商家的利潤率目前仍保持在25%以上，中低端器械廠商利潤往往也不會低于13%。這也許就是同為醫療類上市企業，為何價值卻不同。
**關鍵詞：醫療器械
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